專精特新作為國家戰(zhàn)略，致力于打造中小企業(yè)隱形冠軍

　　“專精特新”是指具備專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化優(yōu)勢的中小企業(yè)。 2021 年7 月30 日的中央政治局會議首次將“發(fā)展專精特新中小企業(yè)”提升到國家戰(zhàn)略高度。2021 年12 月17 日，工信部發(fā)布的《“十四五”促進中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃》明確提出建立“百十萬千”的中小企業(yè)梯度培育體系，引導中小企業(yè)走向“專精特新”、“小巨人”、“隱形冠軍”的發(fā)展方向。

　　北交所的設立更進一步為專精特新中小企業(yè)迎來了資本支持新平臺。北交所將行業(yè)定位重點放在了中小企業(yè)，強調對中小企業(yè)創(chuàng)新的深化支持，讓越來越多的中小企業(yè)、“專精特新”企業(yè)得到多層次資本市場的助力。

　　“專精特新”聚焦高端制造，機械設備企業(yè)是主力軍

　　機械設備企業(yè)是專精特新的主力軍，機械行業(yè)共有專精特新上市企業(yè)共計 91家，占比高達26%，上市公司數量在各板塊中排名第一。從子行業(yè)占比來看，其他專用機械、儀器儀表、其他通用機械占比合計62%。機械板塊專精特新上市公司市值普遍較小，盈利能力優(yōu)異。市值中位數為42 億元，2020 年ROE 中位數11%，毛利率中位數40%，凈利率中位數16%。在區(qū)位分布上主要集中于沿海機械制造大省，其中江蘇19 家、廣東13 家、浙江12 家、安徽6家，上海 5 家，排名前五的省份合計占比 60%。

　　精選機械行業(yè)“專精特新”領域五大核心賽道

　　機械行業(yè)涉及的專精特新重點領域眾多，我們根據子行業(yè)的市場空間、行業(yè)增速及所在公司整體的商業(yè)模式情況：精選出工業(yè)機器人、核心零部件、工業(yè)氣體、檢測檢驗、消費升級等五大核心賽道。

　　1)工業(yè)機器人：機器換人、應用場景增加、經濟性提升等多重因素驅動，預計到2025 年中國工業(yè)機器人市場累計增量市場空間有望超1000 億元。

　　2)核心零部件：零部件企業(yè)面向所有下游客戶，具有需求廣闊、業(yè)務可靠性好、商業(yè)模式復制性強等特征。看好齒輪、減速器及FA 零部件等領域。

　　3)工業(yè)氣體：中國工業(yè)氣體近2000 億元市場，復合增速8%。行業(yè)空間大，有望誕生大市值公司。其中特種氣體市場自主品牌占有率僅10%，國產替代趨勢明顯，潛力巨大。

　　4)檢測檢驗：檢測行業(yè)空間大，需求來源廣泛、穩(wěn)定性強，受宏觀經濟影響較小。預計到2023 年，我國第三方檢測市場規(guī)模2800 億元，年CAGR15%。行業(yè)龍頭有望通過“內生外延”的方式實現全國擴張，市占率持續(xù)提升。

　　5)消費升級：近年來國內及歐美消費升級趨勢帶動了數碼印花、精釀鮮啤、全地形車、升降桌、電踏車等新興產業(yè)的大發(fā)展，具備工程師紅利的國產供應鏈企業(yè)持續(xù)受益，制造業(yè)細分領域出現了“從供應全球到滲透國內”特征。企業(yè)通過產品升級和轉型運營兩大路徑，可以打開數倍于原市場的成長空間。

　　精選裝備制造業(yè)“專精特新”潛在優(yōu)秀標的

　　我們基于已入選名單中機械行業(yè)上市公司特點和專精特新“小巨人”培育條件兩大方面，從公司所屬賽道景氣度、公司成長性以及公司盈利能力等維度精選出機械板塊潛在優(yōu)質專精特新“小巨人”企業(yè)。看好優(yōu)質標的：宏華數科、凱美特氣、樂惠國際、雙環(huán)傳動、中兵紅箭、華測檢測、春風動力、綠地諧波、華銳精密、歐科億、弘亞數控、巨星科技、國茂股份、青鳥消防、東睦股份等。

　　風險提示：基建、地產投資不及預期；海外、國內新冠疫情超預期風險