風(fēng)電市場需求增量空間大，葉片走向大型化。2018年需求回暖，國內(nèi)風(fēng)電累計裝機增長11.2%。18年中國占全球海上風(fēng)電裝機量的19.8%，中長期風(fēng)電需求將逐漸釋放。全球TOP15整機制造商中國內(nèi)品牌過半。2019年前三季度，全國平均風(fēng)電利用率95.8%，平均棄風(fēng)率4.2%。政策大力推動風(fēng)電行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，需求提振、政策利好，消納改善，成本降低，風(fēng)電邁入平價上網(wǎng)時代。葉片大型化趨勢明顯，2021年百米級別葉片將占據(jù)主導(dǎo)地位。

中材葉片龍頭地位穩(wěn)固，未來有望持續(xù)收益。2019H1風(fēng)電葉片營收為19.61億元，占總營收32.4%，增速高達134.53%。公司風(fēng)電葉片的年設(shè)計產(chǎn)能為8.35GW，在全國擁有七個生產(chǎn)基地，產(chǎn)能布局從內(nèi)陸向沿海轉(zhuǎn)移。2017年公司國內(nèi)市占率為24.5%，18年市占率已超25%。未來公司將繼續(xù)推進“兩海戰(zhàn)略”，全面拓展海上、海外市場，進一步提升競爭優(yōu)勢。

產(chǎn)能加速釋放，鋰電隔膜發(fā)展正當時。2018年全球?qū)︿囯姵馗裟さ男枨蠹s為17.6億平方米，其中對濕法隔膜需求占比70.45%。2018年隔膜國產(chǎn)化率為93%。隔膜價格持續(xù)下行，三種隔膜2018Q1價格同比下降均超25%。國內(nèi)知名的鋰電隔膜生產(chǎn)商在近年內(nèi)紛紛擴產(chǎn)，中小企業(yè)淘汰加速，2017年國內(nèi)共有55家隔膜生產(chǎn)廠商，18年年底具備量產(chǎn)能力的隔膜企業(yè)已少于40家。

公司鋰電隔膜業(yè)務(wù)步入正軌，戰(zhàn)略目標直指龍頭。2019H1公司鋰電隔膜的營業(yè)收入增速高達331.58%，子公司湖南中鋰10月份扭虧為盈。2018年隔膜產(chǎn)量同比增長91.29%，銷量同比增長84.37%。近年來公司通過收購整合快速提高競爭力。產(chǎn)能方面，今年公司收購湖南中鋰，中材鋰膜投資建設(shè)生產(chǎn)線，總規(guī)劃產(chǎn)能近20億平米。工藝方面，中材鋰膜所采用的濕法雙向同步拉伸工藝與湖南中鋰的濕法雙向異步拉伸工藝相互補足，提高公司的競爭優(yōu)勢。