針對微軟宣布將以262億美元現金收購職業社交網絡站LinkedIn，《華爾街日報》發表文章稱，在一家企業內，任何重大職務晉升都可被視為一種信任——同時也是一場賭博，其賭注為被晉升者將加倍努力，最終為企業帶來更大的效益。

微軟周一宣布斥資260億美元收購LinkedIn也是這樣一場賭博。對于這家世界最大軟件公司來說，這是其有史以來最大一筆收購。但微軟收購LinkedIn，不是希望后者對其營收上能做出什么貢獻。在剛剛過去的12個月，LinkedIn的營收還不到微軟的4％。相反，微軟認為，在其現有商業軟件為主的資產中，加入一個職業社交網絡業務，將帶來一種新型的機遇，有助于該公司進一步擺脫個人電腦對其業務殘留的影響。

但微軟付出這一價格是個大賭注，雖然這不是一起不理智的收購。當然，這起收購比收購一項日漸式微的手機業務，或試圖購買一家正在萎縮的互聯網門戶網站，所冒風險還是要小些。微軟的并購歷史可能無法打消別人的質疑，但是，在新管理層領導下的過去兩年半時間里，該公司在收購上已經變得更加謹慎。在這段時間里，該公司所完成的32筆收購，大多數是規模較小的科技公司。唯一例外是該公司2014年斥資25億美元收購《我的世界》游戲開發商Mojang，但那次被證明是一家相當精明地用活被困的海外現金。

盡管如此，收購LinkedIn仍是一場賭博，而且沒有討價還價的余地。這項交易確定的價值是微軟上次報告的不包括債務在內的現金余額的約37％。微軟表示，將主要利用發行債券來為該交易籌集資金，這將進一步降低其凈現金余額。這次微軟給出每股196美元的收購價，是華爾街預測LinkedIn未來收益的54倍，這一預期不包括基于股票的薪酬和其他項目。

該交易還有一個有利因素是，這兩家公司在業務上幾乎沒有重疊，從而降低了整合上的風險。此外，微軟選擇了一個很好的時機。今年2月，LinkedIn發布了一個令人失望的季度盈利報告，這導致其市值不斷下滑，只是在最近有所回升。此次收購價格對應的54倍的預期市盈率，比LinkedIn被拋售前的平均市盈率低了23%。

通過收購LinkedIn，微軟獲得了一個具有多元化業務模式、不斷增長的社交網絡，以及能提振其業務的稀缺價值。今年第一季度末 ，LinkedIn聲稱其用戶超過4.33億，較去年同期同比增長19％。微軟相信它可以利用這一基礎和LinkedIn面向招聘人員、營銷人員和專業人士的各項服務，提高其自身商業軟件和云服務的價值。這是該公司迫切需要的，因為這些產品面臨著來自谷歌、亞馬遜和其他玩家日益激烈地競爭。

所有這一切將需要一段時間才能顯現出來，所以微軟計劃維持其現金回報項目對穩定其股價是有幫助的，其中包括承諾給予股東慷慨的高達2.8％的股息收益率。“提拔”LinkedIn承擔這樣一個重要的角色帶來了風險，但如果后者能很好地勝任工作，將帶來重大機遇。